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    棕榈油短期上涨乏力震荡寻底
    作者:huiyu  来源:本站  发表时间:2014-5-27 11:13:20  点击:1269

    来源:和讯网  作者:东银期货 汪非


      近期连棕走势较为疲弱。棕榈油期价经过数年的下跌,已经处于较低的位置。但短期上涨乏力。笔者对其深层原因做一浅析。


      1、国内宏观经济持续低迷,抑制棕榈油需求


      国内宏观经济自2012年9月见底以来,一直未见有效好转。行业产能过剩、环境污染和官员腐败等问题严重困扰着实体经济的恢复。


      国内4月PMI为50.4,尽管环比略增,但仍显经济复苏乏力。而最新的5月汇丰PMI初值为49.7,亦低于50的荣枯分界线。4月CPI同比涨幅为1.8%,创近18个月新低。PPI同比下降2%,连续26个月负增长。4月末,广义货币(M2)余额116.88万亿元,同比增长13.2%,比上月末高1.1个百分点,比去年同期低2.9个百分点。4月份,国内规模以上工业增加值同比实际增长8.7%,比3月份回落0.1个百分点。社会消费品零售总额19701亿元,同比名义增长11.9%。1-4月份,全国固定资产投资107078亿元,同比名义增长17.3%,增速比1-3月份回落0.3个百分点。


      宏观经济的持续低迷,必会抑制食用油的中期需求。而近期中国棕榈油进口量的下降或许就是明证。


      2、港口库存高企,消化库存仍需时日


      现在棕榈油的港口库存仍然维持历史高位。5月21日的库存数量为124万吨。4月国内棕榈油的消费量约为56万吨,而5月并非棕油的消费旺季,消化掉巨大的库存还得等到需求大幅回升之时,短期恐难获改观。


      MPOB的4月供需报告公布的库存数据(177万吨)远高于市场预期,显示年初的东南亚干旱对马棕产量的影响并未如市场预期般严重,且5月底的库存会增至180万吨左右,近期马棕期现价格承压。


      3、厄尔尼诺预期尚未兑现


      今年发生厄尔尼诺现象应该是大概率事件。各大权威机构均预测厄尔尼诺天气出现的概率超过60%。但是,厄尔尼诺最早也只是年中亦即6月底才会出现。而澳大利亚的天气预报机构本月发出警告称,厄尔尼诺可能会在今年7月出现。距离厄尔尼诺发生还有一段时间,并且即使发生,其强度大小以及对马棕造成的损失也未可知,故此天气因素暂难给期价提供有力支撑。


      综上所述,由于近期缺乏利多支持,连棕期货将跟随马棕震荡寻底。操作上我们建议逢高做空棕榈油1409合约,期价下跌的第一目标位为5750。

     

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